PG电子上海证券：赐与博俊科技买入评级

　　上海证券有限仔肩公司仇百良,李煦阳近期对博俊科技举办筹议并宣告了筹议陈说《主机厂客户发动冲压营业高增，构造一体化压铸生长可期》，本陈说对博俊科技给出买入评级，目今股价为28.08元。

　　公司深耕汽车冲压营业众年， 转型白车身总成驱动事迹高增。 博俊以冲压发迹，熟练操纵冲压、热成型、焊接、注塑、装置等众种工艺，为白车身总成产物开发奠定根源，重庆、常州工场投产后营业延续放量。公司2023年前三季度告竣营收17.01亿元PG电子、 归母净利润1.82亿元，同比区别+103.07%、 125.21%。 产能方面， 常州二期及河北工场将于24Q4投产， 重庆沙坪坝项目估计25H2投产，公司事迹希望迈上新的台阶。

　　理念、吉祥等主机厂车型热销发动营收增加，主机厂客户营收占比延续擢升。 短期来看， 理念L7/L8/L9、吉祥星越L等热销车型发动整车客户营收增加， 问界M7/M9、 深蓝S7、理念W01等热门车型也值得等候， 23H1理念和吉祥营收占比高达50%，前三季度前五大客户中主机厂占四家。 中持久看公司正在手订单充塞， 2023-2025年正在手订单71亿元。

　　轻量化构造热成型和一体化压铸， 希望掀开第二生长空间。 热冲压擢升车身防撞机能， 抗拉强度可达1500Mpa， 苛重行使于防撞梁等汽车平和件， 公司熟练担任工艺并行使于车身件。 一体化压铸能够助助汽车减重10%，具备提升分娩服从、拉长续航的上风，公司2500T/3500T/4500T压铸开发投放正在成都工场， 9000T开发投放正在常州二期。

　　公司白车身营业放量，延续拓展首要客户，守旧冲压零部件营业安宁增加，一体化压铸构造希望掀开生长空间。 咱们估计公司2023-2025年区别告竣归母净利润3.07亿元、 4.43亿元、 6.09亿元， 对该当前市值市盈率区别为24.42X/16.97X/12.32X。 初次笼盖，赐与“买入”评级。

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