PG电子一体化压铸行业龙头力劲科技（00558）：超大型压铸机交付量同增57%市

　　近两年来，一体化压铸已成为新能源汽车车身构造件压铸工艺的趋向，并慢慢被墟市承认和担当。而行动一体化压铸行业龙头，力劲科技（00558）依靠其领先的工夫研发技能和产物格料上风不竭斥地客户，正在超大型压铸机界限墟市份额均坚持正在90%以上，功绩一连强劲拉长。

　　6月29日，力劲科技（00558）颁发2023财年年报，完成收入58.96亿港元，同比拉长10%，近三年复合增速为29%，而毛利润为15.97亿港元及，毛利率27.1%，近三年相对不乱。时代，该公司压铸机交易发扬给力，收入44.28亿港元，同比拉长16%，收入份额75.1%。

　　力劲科技正在压铸机工夫上向来走活着界前线，从6000吨到9000吨，再到全新颁发的12000吨智能压铸单位，产物不竭迭代，驱动行业进入万吨锁模力级别时期。而该公司也得到行业承认，无论汽车零部件供应商如故汽车OEM创修商都直接或间接采购力劲压铸机，订单需求茂盛。

　　那么，该公司2023财年都有哪些成长亮点，熟手业高速成长潮水下，能否一连坚持龙头上风，得到更大的生长空间？

　　2023财年，力劲科技坚持了双位数的拉长趋向，从上下半财年看，下半财年较上半年发扬强劲，下半财年收入30.36亿港元，同比拉长17.6%，从史籍趋向看，2020财年受疫情影响功绩有所下滑，但之后急迅规复，2019-2023财年收入复合增速13.1%。力劲科技有三大交易，差别为压铸机、注塑机以及CNC加工中央。

　　压铸机是该公司中央交易，2023财年交易收入拉长16%，下半财年增速高于上半年，近三年收入复合增速32.81%，终年收入份额75.1%；注塑机为第二大交易，上半财年受需求端影响较大，但下半财年公司计谋性调治贩卖战略，通过三位一体的交叉贩卖战略，导入汽车界限的客户资源，并告捷与众家新能源汽车主机厂完成计谋协作，贩卖收入显明取得好转，终年收入份额20.2%；CNC加工中央收入份额占比拟小，但拉长发扬卓绝，时代收入拉长53.14%，近三年收入复合增速53.2%。正在三大交易合伙驱动下，该公司坚持着优于墟市的生长技能。

　　正在剩余技能上，2023财年力劲科技毛利率为27.1%，近三年正在27-29%区间；该公司通过严密化运营，各项用度管制优化，时代贩卖用度率及行政用度率差别为9.2%及8.8%，两大用度率合计为18%，近三年正在17-18%区间。毛利率和用度率近三年振动很小，但近五年剩余技能擢升显明，这要紧得益于交易及产物构造一连性革新。

　　从交易层面来看，2023财年中央的压铸机交易于分部利润6.86亿元，同比拉长%，利润奉献96.%。压铸机交易利润率（分部功绩）为15.5%，2021-2023财年正在15-17%区间，近五年呈上升趋向，2023财年比拟于2020财年的低点胜过6百分点，动员公司完全利润率上升6.2个百分点至12.1%。

　　值得防备的是，该公司三大交易具有很强的协同效应，该公司选取三位一体的交叉贩卖战略，即行使压铸机正在汽车界限累计的优质客户资源，动员注塑机及CNC加工中央的销量，完成三大中央交易齐拉长，该战略正在往年的功绩发扬结果明显。正在客户相仿性下，交易反哺，可裁减卓殊贩卖开支，贩卖费器材有较高的优化空间。

　　交易及产物构造革新，驱动生长技能和剩余技能擢升，同时也正在擢升股东回报率秤谌，2023财年力劲科技ROE为14.8%，2019-2023财年呈上升趋向，区间擢升5.91个百分点。为了回馈股东，该公司每年都邑派息，股利支拨率正在20-30%，依靠高剩余秤谌，其资产周围坚持不乱的扩张，净资产为38.6亿元，近三年复合增速25.2%。

　　整个解析而言，一体化压铸行业成长势头迅猛，新能源车企汽车创修根基都执政着一体化压铸转型，这要紧为工夫是具有打倒性的。起初一体化压铸工夫将工序杂乱的冲压和焊接合二为一，俭朴了创修周期及原料本钱；其次因为铝制压铸车身重量也大幅消浸，以小鹏及相干案例看，创修本钱消浸超越40%，车身重量消浸近20%

　　力劲科技研制上市的6000T-12000T超大型智能压铸单位，联袂汽车创修物业链协作伙伴，完成了前舱、后地板、电池托盘等大型一体化构造件的量产。同时，该公司向来坚持最前沿的领先工夫，高吨位的产物根基率先投产，比方正在2022岁首就率先下线吨的压铸机，而同行一年后才下线，且投产需求时光；玄月其又全新颁发12000吨的压铸机，本年3月告捷下线，产物不竭迭代，行业竞品根基跟不上其迭代速率。该公司正在财报中提到，将一连擢升人才储存，增加研发职员步队，正在深圳研发中央的根底上，与上海交大协作正在宁波增修物业探究院，要点盘绕新能源汽车创修物业急需的超大型一体化智能压铸装置、进步轻合金原料与工艺工夫等界限展开所有协作，合伙开荒具有优质墟市逐鹿力的智能热加工装置新工夫，增进新能源汽车创修物业高质料、高秤谌成长。

　　从2020年研发出产超大型压铸机下手，该公司通过直接或者间接（中乘客户如拓普及广东鸿图等）连接将产物排泄到邦内古板车企（如吉祥）及制车新气力（如小鹏）等，2023财年一共交付超大型压铸机22台，同比拉长57%。该公司龙头身分稳定，压铸机正在中邦据有率超越56%，超大型压铸机环球据有率更是超越90%。

　　本年力劲科技有不少有追加采购的客户，比方3月份，得到文灿股份采购定制大吨位压铸机38台，得到中呈科技合计采购16台套500-7000T力劲智能压铸单位。别的，该公司旗下辽宁阜新和2023年新参加作战的安徽池州两大铸件基地，具有笼盖环球的零配件库存中央，高效的供应链统治为出产编制所有赋能。

　　从产物良率来看，力劲科技进程众年正在一体化压铸行业履历的积聚和本质场景利用，目前超大型压铸机的产物良率已能抵达90%以上，远高于同行秤谌，这也是其产物也许取得客户承认的中央由来。正在超大型压铸机上，比方12000吨的压铸机，目前墟市暂无竞品，且公司已正在开荒探究更大吨位的压铸机以餍足更众客户的区别需求。

　　别的，该公司注塑机交易于行业墟市份额不乱，坚持正在邦内前五大创修商的行业身分，CNC加工中央工夫永远熟手业前沿，其研发的力劲MCG5系列以一格式构造轻量化计划搭载线m/min以上的高速运转，正在扩大给个人客户试用时，均得到客户承认。

　　力劲科技压铸机龙头身分稳定，据领悟，邦内90%以上的汽车零部件创修商均为其客户，每一辆汽车根基都有力劲的身影。同时，行动上逛零部件压铸兴办供应商，其选取三位一体的交叉贩卖战略，通过资源整合，行使压铸机伟大的客户资源为其他两大交易带来更众或许，从而造成双引擎，一体两翼合伙驱动功绩生长。

　　从行业来看，一体化压铸目前要紧正在新能源车利用，2022年中邦新能源乘用车贩卖约654万台，同比拉长96.7%，而环球新能源汽车超越1000万辆，均坚持超越50%的复合增速。本年1-5月，环球新能源车销量接连坚持高拉长趋向，邦内销量同比拉长46.8%PG电子，排泄率擢升至27.7%。

　　邦内及环球新能源汽车的排泄率仍处于疾捷上升期，面临着伟大的需求前景，力劲科技选取众重计谋，坚持生长及剩余的同步成长。

　　正在生长端，起初是褂讪压铸机的龙头身分，该公司采用超大型压铸机压铸汽车底盘行动行业宏大的工夫革新，取得客户承认，并斥地修修模板、储能外壳壳体等新利用界限，交易构造功能初现。其次选取环球2.0计谋，拓展海外墟市周围，翻开新拉长引擎，正在2023财年其北美交易收入大幅拉长52.7%，依靠其稳定的行业身分和产物上风，希望加疾正在海外墟市的排泄；结尾一连加大研发参加及革新，坚持产物及工夫永远站熟手业最前沿。

　　正在剩余端，一方面通过供应链统治，消浸出产本钱，另一方面通过数字化改动，优化统治构造，完成降本增效。通过完备供应链统治，完成与供应商之间的无缝对接。慢慢告终产线升级，完成所有消息化和数字化统治，擢升运营成果；同时，擢升产线自愿化秤谌，大幅消浸人工本钱，优化出产周期。

　　从功绩预测看，力劲科技目前已得到的压铸机订单保险短中期的功绩强劲发扬，叠加伟大的行业需求前景，公司功绩拉长确定性高，同时正在三位一体计谋下，三大交易将完成协同成长。该公司剩余技能不竭擢升，每年均有分红，一连回馈股东。该公司目前估值不高，PE（TTM）为20倍，低于同行秤谌，正在功绩预期驱动下，永恒设备或将得到可观的资金溢价及分红回报。