不日，宁波利安科技股份有限公司（以下简称“利安科技”）冲刺深交所创业板将迎来要害时间。深交所创业板上市委于12月30日对其首发上市审核。
招股书显示，利安科技拟发行股份不堪过14060000股，占发行后总股本的比例不低于25.00%。公司本次拟召募资金6.41亿元，重要用于宁波利安科技股份有限公司滨海项目（玩具日用品类产物缜密注塑件扩产项目、汽车配件类产物缜密注塑件扩产项目、医疗工具类产物缜密注塑件扩产项目、研发中央筑造项目）和宁波利安科技股份有限公司消费电子注塑件扩产项目。
需求指出的是，利安科技存正在功绩先高速增加尔后又大幅放缓，发现出激烈震撼。正在客商机合中，公司还存正在太甚依赖简单客户情景，外协采购占比近四成。突击的客户与突击供应商出现交错，助推公司上市要害年份功绩大幅增加。
利安科技2019年度至2021年度的业务收入不同为2.34亿元、4.35亿元和4.68亿元，扣非归母净利润不同为2，855万元、6，180万元和6，011万元。
值得一提的是，公司的2020年功绩大幅增加，而2021年却崭露增加失速。
2020年度较2019年度，发行人业务收入大幅增加85.74%，扣非归母净利润大幅增加116.47%；公司2021年业务收入为4.68亿元，较上年增加7.50%，增速崭露大幅放缓，公司2021年度扣非归母净利润为6，011万元，较上年下滑2.74%。
以上数据或评释，公司功绩震撼较大。利安科技不但功绩较为震撼，其生意也崭露极端依赖简单客户的情景。
招股书显示，2020年至2021年，公司前五大客户收入占比不同为94.16%、91.2%、88.24%。能够看出，公司的前五大客户太甚凑集。这是否是行业共性特点呢？
进一步比拟可比同行挖掘，大局限可比公司的前五大客户坚持正在40%至68%之间。明晰，利安科技的客户机合有别于同行。
不但如许，公司对简单客户存正在巨大依赖。利安科技是罗技集团局限品类注塑产物的独一供应商。
通知期内，公司为罗技集团及其供应商供给运用于鼠标等消费电子产物的缜密注塑模具及注塑产物，向终端客户为罗技集团的出售收入不同为2亿元、3.02亿元、3.28亿元和2.39亿元，不同占当期业务收入的85.43%、69.29%、70.10%和68.77%。
遵循《首产生意若干题目解答》引导条规，发行人来自简单大客户主业务务收入或毛利进献占比胜过50%以上的，规则上应认定为对该简单大客户存正在巨大依赖，正在发行前提剖断上，应要点体贴客户的安闲性和生意陆续性，是否存正在巨大不确定性危急。关于非因行业奇特性、行业集体性导致客户凑集度偏高的，保荐机构正在执业经过中，应充实研究：
（2）该凑集是否可以招致对其将来陆续剩余才能存正在巨大不确定性的巨大疑虑，进而影响是否契合发行前提的剖断，格外是正在扣除该等客户凑集的经业务绩后发行人是否已经契合发行前提。
关于利安科技客户太甚凑集题目，虽然客户机合占比有别于同行，可是公司正在招股书坚称契合行业通例。其余，对简单客户依赖题目，公司称与罗技集团团结的史册，生意安闲性和可陆续性，且贸易的订价规则和平正性。
2020年起，公司玩具日用品类收入增加较大，系与SpinMaster先河团结所致。SpinMaster系由宁波尚引先容，2021年11月前，公司将玩具类产物总共坐褥工序交由宁波尚引杀青，2021年11月起，SpinMaster所需的注塑成型玩具产物转由公司坐褥，热压成型玩具产物总共坐褥工序陆续由宁波尚引杀青。
2020年新增SpinMaster后，对公司进献的出售额为7842.65万元，占当期收入的18.01%。要是剔除该客户收入，公司上市岁月的收入增速明晰将“失色”。
值得谨慎的是，2019年10月前，SpinMaster为宁波尚引的客户；2019年10月SpinMaster成为公司客户，宁波尚引为公司供给外协坐褥任事，导致2020年公司成为宁波尚引客户，宁波尚引正在施行完毕正在手订单后不再向SpinMaster出售。
关于这种团结形式的合理性讲明，公司称，因为宁波尚引坐褥结构和技巧才能不行知足SpinMaster对玩具产物日益趋苛的质地请求，导致众次因质地缺陷、交货不实时等情由被SpinMaster罚款。同时，宁波尚引缺乏缜密模具计划才能，内部照料也不足精密，导致坐褥本钱较高，到2017年终已处于资不抵债状况。此外，当时刘大玮家族陷入债务垂危，没有才能填充宁波尚引的滚动资金，导致宁波尚引规划陷入窘境。
然而，2019年宁波尚引依然扭亏为盈，但仍将SpinMaster先容给利安科技，是否存正在贸易合理性？
对此，公司讲明称，从2018年8月起，公司先河向宁波尚引供给技巧和照料援手，整个包含模具计划及机合优化、物料清单圭表与定量化、坐褥工艺计划、项目照料流程优化、质地照料流程优化等管事。公司对宁波尚引供给技巧和照料援手后，有用地消重了宁波尚引的坐褥本钱，宁波尚引的规划崭露好转，2019年宁波尚引告竣扭亏为盈，得以陆续规划。2018年下半年先河，SpinMaster对宁波尚引质地、交货期等题目的罚款大约削减了50%。可是，从历久看，研究到玩具产物迭代屡次、升级换代急忙的特质，旧品类产物将慢慢裁汰，宁波尚引缺乏新产物拓荒才能，其本身规划仍难以坚持。
颇为不解的是，公司又同时将干系订单交由宁波尚引坐褥。这如同与上述说法难以自洽。
SpinMaster成为前五大客户后，宁波尚引也由此跻身成为公司第一大供应商。2020年至2021年，公司向宁波尚引采购金额不同为7953.71万元、8002.92万元；2022年上半年，对其采购金额为便以的采购金额成为2051.11万元。
2019年-2021年11月，公司向SpinMaster出售的产物总共由宁波尚引坐褥杀青。对此，拘押对此贸易合理性也出现质疑。
对此，公司称SpinMaster需求对供应商对应的坐褥地举行审核，因为公司产能亏欠，2019-2021年11月岁月PG电子，赫钡商业指定宁波尚引解决坐褥地审核，以是SpinMaster交付给赫钡商业的订单，由宁波尚引外协坐褥。
值得谨慎的是，公司外协采购金额占比力高。通知期内，公司的外协采购金额不同为4946.99万元、1.34亿元、1.27亿元、5270.65万元，占同期本钱之比不同为31.65%、44.7%、37.63%、21.31%。
申请文献显示，公司重要从事缜密注塑模具以及注塑产物的研发、坐褥和出售，个中注塑产物收入占比约85%以上。重要产物运用于消费电子、玩具日用品、汽车配件和医疗工具等周围。公司2022年得到浙江省“专精特新”中小企业。通知期内，公司的研发用度不同为996.05万元、1744.29万元和2388.65万元，占业务收入的比例不同为4.25%、4.00%和5.10%。
对此，拘押请求公司团结所处行业特点、主业务务运用周围及同行业可比公司比拟景况，研发参加及新产物拓荒景况，中心技巧的优秀性目标等，注解发行人重要产物和中心技巧的立异天性况，中心技巧的重要特质和优秀性呈现，将来繁荣趋向及重要影响要素，发行人产物是否具备中心竞赛力及重要竞赛上风。
咱们进一步挖掘，公司大局限专利以适用型专利为主，技巧含量较高的发现专利较少。数据显示，公司的发现专利数目为8，占比为9.52%；而适用型及外观涉及专利数目占比超90%。
从员工专业机合看，研发职员占比仅为5.94%。与此同时，公司的本科以上学历员工数目占比为6.63%。值得谨慎的是，公司研发参加正在上市前夜大幅上涨。这是否存正在突击“召集”研发嫌疑？
其余，公司史册上劳务役使用工比例较高，存正在劳务役使用工比例胜过10%的情景。申请文献显示，通知期各期，利安科技的劳务役使用工比例不同为25.45%、52.04%、9.58%。
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